广告
广告
您的位置: 连接器世界网 >>行业财经 >> 财经要闻 >> 天孚通信:净利润环比或持续增长,有源产品实现规模量产

天孚通信:净利润环比或持续增长,有源产品实现规模量产

2018-07-25 15:39:50 来源:平安证券

【大比特导读】传统主营产品领跑市场,净利润环比或持续增长:2018年上半年,公司陶瓷套筒、光收发组件以及光纤适配器等传统产品依然领跑中高端市场,带动公司业务稳步增长。若以预告区间中位数来看,公司在2018年Q2实现归母净利润约在2800万元左右,环比Q1略有提升;这是自2017年Q4以来,公司再次实现净利润环比增长。

传统主营产品领跑市场,净利润环比或持续增长:2018年上半年,公司陶瓷套筒、光收发组件以及光纤适配器等传统产品依然领跑中高端市场,带动公司业务稳步增长。若以预告区间中位数来看,公司在2018年Q2实现归母净利润约在2800万元左右,环比Q1略有提升;这是自2017年Q4以来,公司再次实现净利润环比增长。我们认为,公司传统主营产品的毛利率应该已经进入稳定状态。

有源产品实现规模量产,打造公司增长新引擎:2018年上半年,公司高密度线缆连接器、光隔离器、OSA高速率光器件等新产品线进入规模量产阶段,产能持续提升,带动公司业绩持续稳定增长。我们认为,有源产品将成为公司增长的新引擎。

行业发展处于向好态势,公司将迎来业绩增长拐点:数据流量的快速增长,特别是视频流量的快速增长将会对现有的通信网络基础设施带来巨大的影响:1)运营商的城域网络需要扩容,以满足数据流量传送的需求,将带动无源光器件需求量增长;2)对数据中心的数量需求会增加,数据中心内部网络也需要升级,带动高速有源器件需求量增长。作为市场上同时具备无源和有源产品生产能力的公司,有望享受行业景气提升带来的增长机会。我们认为,公司将在今年迎来业绩增长拐点。

投资建议:我们维持之前对公司的业绩预测,预计2018年-2020年归母净利润分别为1.28亿元、1.64亿元以及2.24亿元,对应EPS分别为0.69元、0.88元和1.20元。维持“推荐”评级和23.46元的6个月目标价。

风险提示

1、公司无源产品出货量不及预期的风险

虽然电信运营商在每年第一个季度都会确定当年的资本开支计划,但是在执行过程当中还是会出现调整进度或者缩减规模的情况。这在一定程度上会使得公司的无源产品出货量存在不确定性,公司的无源产品出货量可能会不及预期。从而使得公司收入增长不及预期。

2、无源产品单价进一步下滑的风险

国内光通信的无源产品市场是一个玩家众多并且充分竞争的市场,不排除有玩家为了获得更多的市场份额而采取更激进的降价策略。因此,虽然我们在预测公司无源产品收入时已经考虑单价下调的因素,但是不能完全排除公司无源产品单价进一步大幅下滑的风险。从而使得公司收入增长不及预期。

3、高速有源光器件新产线产能利用率爬坡不及预期的风险

高速有源光器件是高速光模块的重要组成部分。高速光模块主要应用于数据中心领域和电信网络的骨干网和城域网部分。数据中心领域的需求主要来自国外互联网公司,这些公司的订单需求与电信网络的需求一样也存在一定的不确定性。若是订单需求不及预期,会使得新产线利用率爬坡不及预期;此外,公司对于有源产品生产技术的消化不及预期会使新产品不能如期规模量产,从而使得新产线利用率爬坡不及预期,公司有源产品的毛利率提升也会不及预期。

本文由大比特资讯收集整理(www.big-bit.com)

  • 赞一个(
    0
    )
  • 踩一下(
    0
    )
分享到:
阅读延展
净利润 规模 产品
  • 费森尤斯医疗4008ATM血液透析设备在华上市

    费森尤斯医疗4008ATM血液透析设备在华上市

    日前,全球领先的血液净化医疗产品与服务企业费森尤斯医疗宣布在中国正式推出4008ATM血液透析设备。

  • 人工智能+物联网:这家公司如何让家居更听话

    人工智能+物联网:这家公司如何让家居更听话

    “博彦AIoT平台就致力于打造一个将“硬”实力与“软”服务深度融合的开放式的平台。”韩洁说,通过这个平台,不同厂商和品牌的产品及服务,都可以通过物联网、AI、云计算等技术和解决方案,更简单、更安全、更便捷的实现融合和互联互通。

  • 工业与协作共融,艾利特机器人助力企业自动化升级

    工业与协作共融,艾利特机器人助力企业自动化升级

    艾利特CEO曹宇男博士在发布会上表示,这次的双产品线上新,意味着艾利特机器人公司在“工业+协作共融”之路上又向前迈出了一步。

  • 5G为人工智能的发展带来了机遇还是挑战

    5G为人工智能的发展带来了机遇还是挑战

    在当前产业互联网发展的大背景下,传统行业对于人工智能的呼声越来越高,一些低附加值岗位急需通过人工智能产品来解决招聘难的问题,而科技企业也希望通过人工智能技术打开新的价值领域,从而打造一系列新的产业链。

  • 中国电信网协同好几家公司搭建5G终端设备产品研发同盟

    中国电信网协同好几家公司搭建5G终端设备产品研发同盟

    发言中,柯瑞文提及,将来中国电信网智能化绿色生态将客户至上打造出完美服务项目。为了方便强烈推荐5G绿色生态搭建,中国电信网将与200好几家5G绿色生态合作方、45家协同自主创新组员组成5G自主创新管理中心。

  • 猪队友曝光小米MIXα外观 实锤大曲面瀑布屏设计

    猪队友曝光小米MIXα外观 实锤大曲面瀑布屏设计

    对于即将到来的小米5G新品发布会,此前包括官方的预热已经确认了将会有小米MIX 5G时代概念手机,小米9 5G版,小米全面屏电视Pro等三大产品和MIUI11系统联袂登场,但目前小米方面着力宣传则是小米9 5G版本,而备受关注的小米MIX系列新机则是犹抱琵琶半遮面,没有给出半点信息。

微信

第一时间获取电子制造行业新鲜资讯和深度商业分析,请在微信公众账号中搜索“大比特商务网”或者“big-bit”,或用手机扫描左方二维码,即可获得大比特每日精华内容推送和最优搜索体验,并参与活动!

发表评论

  • 最新评论
  • 广告
  • 广告
  • 广告
广告
Copyright Big-Bit © 1999-2013 All Right Reserved 大比特资讯公司 版权所有      未经本网站书面特别授权,请勿转载或建立影像,违者依法追究相关法律责任  
0